5策略国家电网发布4万亿创纪录投资计划，重点方向明确

据公开数据，“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高。

作为稳增长的重要手段之一，国家电网历年投资额变化备受市场瞩目。行业人士认为，在能源转型与新能源消纳压力下，电网大投资既能保障电力跨省跨区运输交易，满足社会群众日益增长的电力需求，又能为产业链上下游企业带来饱满订单，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链、供应链高质量发展。

重金投向何处

按照国家电网规划，这笔投资将聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，重点落在经营区域能源绿色转型、做强电网平台、强化科技赋能方面。其中，促进新能源消纳、提升电力跨区域输送可靠性，仍是电网投资的重点方向。

我国能源资源与负荷中心分布不均的国情，决定了“西电东送、北电南供”的能源配置格局长期存在。但据电力行业规划研究与监测预警中心最新数据，2025年1-11月，西藏、甘肃、青海的光伏发电利用率仅为65.8%、89.6%、83.5%，西藏的风电利用率为69.3%，弃风弃光率均在10%以上。

这背后反映的是风光装机迅猛增长与电网消纳能力滞后的矛盾。在近日召开的“西北电力圆桌“研讨会上，大唐陕西发电有限公司董事金刚指出，西北新能源外送的核心问题之一在于，新能源装机规模迅猛增长，但电网外送能力与之不匹配，导致“发得出、送不走”，当地弃风弃光率高居不下。

为此，国家电网计划在“十五五”期间初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。公司将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。

在筑牢特高压等“主动脉”的同时，随着分布式新能源建设铺开，配电网这一“毛细血管”的升级也在发力。“十五五”期间，国家电网计划加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。

国家电网的投资规划意在新型电力系统建设。国家发改委2025年12月发布的《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出，加大电网投资力度，加大存量电网改造升级力度，保障新型电力系统建设；优化电网企业投资经营考核管理机制。到2030年，电网资源优化配置能力有效增强，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。

未来5年4万亿的巨额投资，如何精准高效利用？国家电网方面表示，将在建设环节严格管控造价成本，在经营过程中优化资源配置，在投资决策时聚焦提质增效，通过“有力度更有精度”的投资导向，有序推进电网建设。

产业链如何受益

受国家电网调高投资消息提振，1月15日午后电网设备板块直线拉升，保变电气（600500.SH）、特变电工（600089.SH）、长缆科技（002879.SZ）、中国西电（601179.SH）等多股盘中涨超8%。

电网重大工程往往投资规模大，涉及电源、电气装备、原材料等诸多产业链上下游企业。电网投资调高，意味着产业链相关企业将直接受益。

据第一财经记者梳理，“十四五”期间，国家电网投资规模连年增长，不断刷新历史纪录。2022年，国家电网投资额首次突破5000亿关口；2023年完成电网投资5381亿元；2024年首次突破6000亿元大关，升至6083亿元；2025年固定资产首次超过6500亿元，再创历史新高。

至今，国家电网已累计建成20项直流、22项交流共42项特高压工程，跨省跨区输电能力达到3.7亿千瓦。据银河证券统计，2025年国家电网输变电设备招标额达918.8亿元，同比增长25.3%，其中变压器占比21%，电力电缆占比17%；配网区域和联合招标额达1245.7亿元，10千伏高压电力电缆和低压电力电缆分别占比34%、18%。

逐年加码的电网投资，对产业链相关公司的订单、业绩表现形成直接的正向催化作用。整体看，与特高压、配电网建设密切相关的电网设备股近年来业绩逐年增长。2025年前三季度，特变电工、中国西电、保变电气等电网设备公司前三季度归母净利润分别同比增长28%、20%、73%。

“电网在‘十四五’期间对新能源的消纳能力已近饱和，预计‘十五五’期间特高压建设规模将超过‘十四五’。”变压器龙头企业特变电工在去年底召开的业绩说明会上表示，随着“十五五”国内电力消费持续增长、能力转型加速，及对跨区域电力输送与消纳能力的更高要求，预计未来每年国内将新开工直流特高压项目4-5条，个别年份可能更多。为此，公司将继续坚持输变电、新能源、能源及新材料四大产业协同发展方向。

九方金融研究所表示，在新能源消纳压力倒逼下，跨省跨区输电通道的审批与开工有望在年初迎来政策催化，特高压作为新型电力系统的主骨架，其核准节奏有望显著提速。另外，配电网作为支撑分布式新能源的核心，也是有效提升电网资产利用率的环节。“十五五”后半期配网投资或提速，台区互联、变压器扩容等农网网架强化环节，以及二次设备智能化将是布局重点。

在2025年12月底的集团会议上，国家电网董事长张智刚强调，要充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大力度、更实举措助力扩内需、稳增长。加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，衔接“两新”“两重”建设，更加有效带动社会投资和产业链供应链发展。

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